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商务尽职调查那些事二

做DD呢，最重要是有针对性。投资之后发现一大堆问题这种事呢，大家都不想的。据说经朋友介绍男方女方认识结婚成功率最高，原因是门当户对、知根知底。下面我从项目来源上来说一说。
朋友介绍型: 和男女认识一样，一般朋友介绍的项目是最靠谱的。你的朋友包括律师、会计师、其他PE/VC 投资人（但是不包括融资中介）。和朋友热心做媒一样，以上人士将项目介绍给你一般都不是为了直接的金钱利益，而且他们自己也是专业人士，推荐的不会很差。做DD时，介绍项目给你的朋友（你的媒人）常常是你非常好的信息来源。需要注意你的朋友无意间将项目的好处夸大了一点点（没办法，人性的弱点）。
青梅竹马型：从青梅竹马、两小无猜，到一起步入婚姻，男方女方一定认为非常了解对方，可是真的等他们生活在一起，还是会发现很多的惊奇。“怎么我这么多年都没有注意”。这种类型是指投资人和创业者认识多年，也许是同学、同事、多年好友。投资人也许觉得DD是多余，可是角色转变了，好同学、好朋友变成了坏的创业者、企业家。建议这时最好请投资团队中原来和创业者不熟悉的人来主导DD。
专业相亲型：和非诚勿扰，世纪佳缘一样，投资界也充满了大大小小的中介（简称Financial Advisor或FA），存在的就是合理的。和婚介推荐的一样，你很难在短时间知道对方的真实情况。和朋友推荐不同，中介是以此为生的，会故意的（也许是潜意识的）大幅美化这个项目而隐藏其风险（看看过去媒婆怎么做煤就知道啦，五官齐全、没有大麻子就可以称为貌美如花），这个做DD要特别小心，更要小心的事，不要请同一家中介将DD也全部搞定，理由很简单，他们为了尽快赚取中介费，会有夸大优点、隐瞒风险的倾向（虽然也有非常专业公正的FA，但是很少）
尽职调查一般又可以细分为财务尽调、法律尽调和商业尽调。财务尽调目的是核实和分析公司财务状况的，一般由会计师完成；法律尽调是为了了解公司法律层面（如公司架构、出资、税务、债务、员工社保、诉讼和环保等）的风险，一般由律师完成；商业尽调目的是了解公司的行业、市场、竞争对手和客户等因素（如果公司没有做单独的技术尽调，还涉及公司的技术）。财务和法律尽调的任务主要是提示风险，而商业尽调除了鉴别客户所提供信息的真伪之外，还包含对未来商业前景进行判断的职责。虽然也有将商业尽调外包给独立第三方的，但是我认为商业尽调可以使投资人对企业有个全方位的了解，主要工作应该自己完成。
我们这里主要讨论商业尽调，但是也会涉及到部分财务尽调和法律尽调。即使有的机构会将财务尽调和法律尽调外包，投资人也应该随时和会计师、律师保持紧密沟通，才能了解到企业的全景，任何一个小的疑点可能会涉及到其他方面的大问题。由于时间的限制，尽调应做到覆盖清单上所有条目，但重点关注关键点和可疑之处。

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