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尽职调查的必要性和其价值体现
 
尽职调查,特别是在并购尽职调查业务中,其必要性主要体现在如下几个方面:
确保并购决策符合企业的整体经营战略
并购是买方企业实现其经营战略的常见手段之一,企业需要仔细审视并购决策,确保其能够真正有助于实现公司的既定战略。
近年来,随着并购活动的日益频繁,希望跟随潮流,实施并购的企业管理层逐渐增多。遗憾的是,很多企业本末倒置,将原本只是用于实现企业战略目标手段的并购本身当做了追求的目标。实施并购的理由大致可以概括为追求协同效应和适应竞争,扩大企业规模,但是如果仔细调查一番就会发现,有时候诸如战略合作等手段或许是更佳选择。
并购的本质是购买从零开始建立客户、技术、组织等所需要的时间,蕴含着极高的风险。如果并购在企业经营战略中没有明确的定位,就没有必要冒如此之大的风险。投人大量财力实施无助于实现企业战略的并购活动,不仅浪费资源,还可能面临股东的质疑,乃至法律诉讼。
在没有明确战略定位的前提下实施尽职调查,就像是漫无目的的海上航行,调查人员的工作必将因为没有明确的目标而陷入迷茫。因此在实施尽职调查时,买方企业必须明确并购的目的,确保并购决策符合企业的整体经营战略。
消除信息不对称
在购买电器产品时,我们可以通过阅读产品手册或与其他产品进行比较,从而作出理性的购买决策。但是在收购企业时,情况就没这么简单了。假设某企业主正打算出售自己的公司,某买方企业向其表达了收购兴趣,双方就收购条件进行磋商,达成一致后进行交易。销售额今后能否保持稳定的增长?竞争优势在哪里?现在的竞争优势能否保持?该企业持有多少固定资产,目前的公允价值是多少?有没有劣质资产?员工的职业道德和工作积极性如何?这些问题是估算目标企业价值的关键,这些问题都涉及目标企业的内部信息,很难从外部找到答案。
最了解目标企业经营现状的自然是目标企业自身,买方企业和目标企业之间存在的这种信息不对称给买方企业估算企业价值、确定收购报价带来了挑战。因此在开始并购谈判前,买方企业一般都会要求目标企业向其提供相关的内部信息。有出售意愿的卖方企业一般也会同意买方企业的要求,在合理的范围内向买方企业提供内部信息。
帮助买方企业消除信息不对称,了解目标企业的实际经营状况,这些正是尽职调查在并购交易中能够发挥的主要作用。


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